信达证券:山东黄金买入评级

2019年02月11日 14:44
作者:范海波 丁士涛
泉源:信达证券

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  本周行业看法:贵金属代价小幅回落,美联储鸽派声明无望支持金价。

  1、贵金属代价小幅回落。停止2月8日,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍代价辨别为6207美元/吨、1865美元/吨、2688.5美元/吨、2066美元/吨、21050美元/吨、12735美元/吨;较前一周辨别变革1.80%、-0.40%、-1.61%、-1.29%、1.06%、2.21%;黄金、白银代价辨别为1314.85美元/盎司和15.78美元/盎司,较前一周辨别变革-0.29%和-1.44%。

  2、美联储鸽派声明无望支持金价。北京工夫1月31日,2019年美联储初次FOMC议息集会宣布暂不加息,连结联邦亚博体育app利率目的区间在2.25%-2.5%稳定,这一决议切合市场预期。美联储集会声明较为鸽派,评释美联储放缓乃至停息加息与缩表历程概率增长,将对黄金代价构成支持。

  3、SMM公布中国基本金属2018年产量数据。2018年12月,我国精铜产量为76.16万吨,同比增长2.37%;整年累计产量为873.42万吨,同比增长9.1%。电解铝产量299.2万吨,同比淘汰0.3%;整年累计产量为3611.7万吨,同比淘汰0.6%。原生铅产量为27.4万吨,同比上升3.49%;整年累计产量为299.53万吨,同比降落8.57%。精粹锌产量为44.84万吨,同比淘汰7.29%;整年累计产量533.1万吨,同比淘汰2.43%。

  4、稀土矿提供或将收紧。1月4日,工信部、发改委、天然资源部等12个部分团结公布了《十二部分关于连续增强稀土行业次序整理的关照》,明白了增强稀土行业次序整理的使命分工、重要目的和落实办法,便于中间和各地构成部分协力,增强对守法违规举动的惩治力度。我们以为随着相干部分增强对稀土提供真个办理,我国稀土矿提供或将收紧。

  5、危害提示:美联储加息力度凌驾市场预期;环球经济苏醒历程迟钝;卑鄙需求连续疲软;金属代价大幅度下滑。

  本期【杰出推】:山东黄金(600547)。

  山东黄金(600547)(2019-02-01开盘价30.90元)

  焦点保举来由:

  1、我们看好将来金价走势。2018年以来,随着环球商业情势的变革,新兴经济体和兴旺经济体的经济增长动能均有所回落。IMF自2016年以来初次下调环球经济增长预测,并下调了美国经济增速预测。美联储主席鲍威尔最新的亮相提到美国楼市增速放缓,以减税和增长财务付出为重要情势的财务安慰大概从2019年起渐渐衰退。我们以为,这是美联储对将来加息幅度与节拍的表示。我们看到,美国10年期国债和2年期国债的收益率利差不停缩窄,收益率曲线趋平并存在倒挂的大概,这意味着美国将来的经济状态并不悲观。美联储在2018年9月加息时更新的利率预期点阵图表现,2018年美联储将再次加息一次、2019年加息三次、2020年加息一次。凭据最新的联邦亚博体育app利率期货生意业务可以看出,2019年美联储大概加息1次,加息凌驾三次的概率微乎其微。要是美联储加息进度放缓,利率对金价的压抑将会加重,利好金价走势。

  2、保举山东黄金。公司是一家以黄金消费为主业的公司,2017年公司矿产金产量35.88吨,2018年上半年矿产金产量19.39吨,同比增长25%。由于挑撰本钱绝对牢固,公司将受害于金价下跌。

  红利预测和投资评级:我们估计公司2018-2020年EPS为0.56元、0.65元、0.76元,维持“买入”评级。

  危害提示:矿产金产量不达预期;金价颠簸危害;消费本钱增长;天然劫难、环保等突发变乱招致消费停止。

(文章泉源:信达证券)

(责任编辑:DF358)

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